AN APPLICATION OF THE BLACK, DERMAN AND TOY MODEL FOR THE ARGENTINE CASE USING MARKET EXPECTATIONS AND IMPLIED INFORMATION FROM THE ISSUES AND EXCHANGES OF INSTRUMENTS IN PESOS DURING MARTÍN GUZMÁN´S TENURE AS MINISTER

Editor:

Centro de Investigación en Métodos Cuantitativos Aplicados a la Economía y la Gestión (CMA)

Fecha:

2020-12-10

Tipo de documento: 

info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion

Formato:

application/pdf

Idioma:

spa

Descripción:

The Argentine market is characterized by a marked absence of instruments with optionality. The main cause is the difficulty in valuing the instruments due to high volatility and low liquidity, impacting on the volume of data and models that can be used. This work details the interest rate model of Black, Derman and Toy (1990) and its joint use with information on market expectations and implicit information on the issuance and exchange of instruments in pesos during the administration of Minister Martín Guzmán. We build an interest rate tree in Argentine pesos that allows the valuation of interest rate derivatives in that currency. Market expectations are collected based on the Market Expectations Survey (REM) of the Central Bank of the Argentine Republic (BCRA), while the selected issues are those made during the first part of the year 2020 in pesos adjustable by Stabilization Coefficient Reference (CER) with the objective of reformulating the financing of the treasury in national currency.
El mercado argentino se caracteriza por una marcada ausencia de instrumentos con opcionalidad. La principal causa es la dificultad para valuar dichos instrumentos por la elevada volatilidad y una baja liquidez, repercutiendo en el volumen de datos y modelos que pueden ser utilizados. Este trabajo detalla el modelo de tasas de interés de Black, Derman y Toy (1990) y su utilización conjunta con la información de expectativas del mercado y la información implícita de las emisiones y canjes de instrumentos en pesos durante la gestión del ministro Martín Guzmán para construir un árbol de tasas de interés en pesos argentinos que permita la valuación de derivados de tasa de interés en dicha moneda. Las expectativas del mercado son recogidas en base al Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central de la República Argentina (BCRA), mientras que las emisiones seleccionadas son aquellas realizadas durante la primer parte del año 2020 en pesos ajustables por Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER) con el objetivo de reformular la financiación del tesoro en moneda nacional.

Fuente:

Revista de Investigación en Modelos Financieros; Vol. 2 (2020): Revista de Investigación en Modelos Financieros; 1-22

Relación:

https://ojs.econ.uba.ar/index.php/RIMF/article/view/1968/2687

Identificador:

https://ojs.econ.uba.ar/index.php/RIMF/article/view/1968
http://repositoriouba.sisbi.uba.ar/gsdl/cgi-bin/library.cgi?a=d&c=modelfin&d=1968_oai