Contenido: Macroeconomic instability discourages investment plans due to the interference it generates in anticipating the behaviour of key variables of the context. This study suggests that the Argentinean macroeconomic setting was, historically, highly unstable. During the 39 years of economic policy studied in this paper, there were 19 reversals in policy orientations. Cycles characterised by orthodox policies lasted about three and a half years on average, while heterodox cycles hardly overcame the year. Consequently, economic cycles -calculated on the basis of GDP- were short (3 years) and volatility of macroeconomic indicators was internationally high. - La inestabilidad macroeconómica disuade los planes de inversión debido a las interferencias que genera en la posibilidad de anticipar el comportamiento de variables claves del contexto. Este trabajo sugiere que Argentina tuvo históricamente una inestabilidad macroeconómica intensa. En los 39 años de política económica estudiados, hubo 19 cambios de orientación. Los ciclos de orientación ortodoxa duraron, en promedio, alrededor de tres años y medio, mientras que apenas superaron el año los ciclos de orientación heterodoxa. En consecuencia, los ciclos económicos -calculados en base al PBI fueron cortos (3 años) y la volatilidad de los indicadores macroeconómicos fue internacionalmente alta. 

Contenido: Widespread breakdowns of contractual arrangements are the characteristic feature of some macroeconomic crises. Economies and political systems generate and must process the consequences of largescale “broken promises” (Leijonhufvud, 2003). This paper discusses such phenomena, in the specific context of the fluctuations of the Argentine economy.That experience highlights themes which have been prominent in Leijonhufvud’s work, like the problems of intertemporal coordination, the potentially deviationamplifying behavior of credit markets in the event of large disturbances, the relevance of the sequential decision-making of agents and the interrelated dynamics of policies, institutions and economic performance. - Las rupturas generalizadas de los arreglos contractuales son un aspecto característico de algunas crisis macroeconómicas. Las economías y los sistemas políticos generan y deben procesar las consecuencias de “promesas rotas” en gran escala (Leijonhufuvd, 2003). Este trabajo discute tales fenómenos, en el contexto específico de las fluctuaciones de la economía argentina. Esta experiencia pone de relieve temas que han sido prominentes en el trabajo de Leijonhufvud, como los problemas de coordinación intertemporal, el comportamiento potencialmente amplificador de desviaciones de los mercados de crédito en el caso de grandes perturbaciones, la relevancia de la toma de decisiones secuencial de los agentes y la dinámica interrelacionada de las políticas, las instituciones y el desempeño económico. 

Contenido: La teoría de diseño de mecanismos puede ser pensada como el lado “ingenieril” de la teoría económica. Mucho trabajo teórico, por supuesto, se focaliza sobre las instituciones económicas existentes. El teórico quiere explicar o prever los resultados sociales o económicos que estas instituciones generan. Pero en la teoría de diseño de mecanismos la dirección de la investigación se revierte. Comenzamos por identificar nuestro resultado u objetivo social deseado. Luego nos preguntamos si una institución (mecanismo) apropiada puede ser o no diseñada para alcanzar ese resultado. Si la respuesta es sí, entonces queremos saber qué forma podría tomar ese mecanismo. En este trabajo, ofrezco una breve introducción a la parte de diseño de mecanismos llamada teoría de implementación, la cual, dado un objetivo social, caracteriza cuando podemos diseñar un mecanismo cuyos resultados predichos (esto es, el conjunto de resultados de equilibrio) coinciden con los resultados deseables, de acuerdo con ese objetivo. Trato de mantener los tecnicismos al mínimo y, en general, los confino a las notas al pie.

Contenido: During the 2000s, the reduction in inequality became a stylized fact all around LatinAmer ican region, driven by the rise in tradable commodities prices and public policies targeted to the labour market. Nonetheless, this trend was perceived with larger intensity in Argentina rather than in Chile. Using a conditional and unconditional quantile regression, the main in- dividual characteristics effects vector is estimated for the different tails of the conditional and non-conditional wage distribution. For Argentina, the formality had a significant effect in the lowest tail, while for Chile it got weaker. On the other hand, the decrease in the education re- turns in the former had an important equalizing result. On the contrary, the higher educational level in Chile underwrote a deeper inequality, with varied returns in the conditional distribution, specially amplified in the upper tail. - Durante los 2000, la caída en la desigualdad se convirtió en un hecho estilizado para toda la región de América Latina, motorizada por la suba en el precio de sus commodities exportables y las políticas públicas dirigidas al mercado laboral. Sin embargo, este fenómeno se observó con mayor intensidad en Argentina que en Chile. Mediante la aplicación de regresión por cuantiles condicionados y no condicionados, se estiman los efectos específicos del vector de atributos relevantes sobre distintos segmentos de la distribución condicional y no condicional de ingresos. Mientras para la Argentina, el rol de la formalización laboral tuvo un impacto significativo en la cola más baja de la distribución, este efecto se debilita en el país trasandino. Por su parte, la caída en los retornos a la educación en Argentina explicó en buena parte el tránsito hacia una mayor igualdad en los ingresos laborales. En cambio, la mayor instrucción en Chile contribuyó a una mayor desigualdad, con retornos muy dispares aun controlando por la dotación educativa, hecho que se amplifica en la parte alta de la distribución.

Contenido: This paper aims to establish the impact of the Metroplús, the BRT system of Medellin, on housing prices in the city using repeated cross-section data from the Encuesta de Calidad de Vida de Medellín 2010 and 2014. Through a Difference-in-Differences estimation on the city level as well as per areas, the research found that accessibility to Metroplus had a negative impact on the renting prices growth rate associated with differences in its implementation and results across the urban area. - El objetivo de este trabajo es establecer el impacto del Metroplús, el sistema BRT de Medellín sobre los precios de vivienda en la ciudad, utilizando datos de corte transversal repetidos de la Encuesta de Calidad de Vida de Medellín 2010 y el 2014. A través de una estimación de diferencias en diferencias a nivel de ciudad y por zonas, la investigación encuentra que la accesibilidad al Metroplús tuvo un efecto negativo sobre la tasa de crecimiento de los precios de alquiler que puede atribuirse a las diferencias de implementación y los resultados en cada zona de la ciudad.

Contenido: This paper aims to contribute to the discussion about the effects of minimum wages on labour market. Argentina provides the opportunity to explore the issue in depth because in the recent past –from 2003– the minimum wage was modified repeatedly. We analyze the level of minimum wage during the period and its impact on the distribution of wages and employment. We also use panel data to estimate the chances that individuals remain in the same labor market status after changes in this regulation. Keywords: Minimum wage, Labour market, Informality. - El objetivo de este documento es contribuir a la discusión acerca de los efectos del salario mínimo en el mercado de trabajo. Argentina brinda la oportunidad de explorar esta temática en profundidad dado que en los últimos años –desde 2003– el salario mínimo se modificó en numerosas ocasiones. Se analizaron los niveles de salario mínimo durante el período y su impacto en la distribución de salarios y en el empleo. Mediante el uso de datos de panel se estimaron también las chances de los individuos de permanecer en el mismo status laboral luego de que se produjeran variaciones en esta regulación laboral. La evidencia aportada reveló que las modificaciones en el salario mínimo no contrajeron la demanda de empleo ni incentivaron la precariedad laboral. Palabras clave: Salario mínimo, Mercado de trabajo, Informalidad. 

Contenido: This paper studies the asymmetries that are claimed to arise as a response to monetary policy shocks in Argentina. We build a regime-switching specification in order to investigate time variation in the response of the transitory component of output to monetary shocks. The results suggest time variation in the coefficients that describe the response of output, which can be well explained by the phase of the cycle. We also find support to Friedman’s “plucking” view of economic fluctuations, while other two features of the shocks (direction and size of the monetary policy) explain strongly the business cycle of Argentina. Keywords: Asymmetries, Business Cycles, Monetary Policy, Regime-Switching - Este artículo estudia los potenciales efectos asimétricos de los shocks de política monetaria en la Argentina. A través de un modelo de regime-switching, investigamos si hay variación en el tiempo de la respuesta del componente transitorio del PIB ante shocks monetarios. Los resultados sugieren variación temporal de los coeficientes que describen la respuesta del producto como función de la fase del ciclo. Asimismo, otras dos características de los shocks (dirección y tamaño de la política monetaria) también son capaces de explicar el ciclo económico argentino. Finalmente, brindamos respaldo a la visión de ‘plucking’ de las fluctuaciones económicas. Palabras clave: Asimetrías, Ciclos, Política Monetaria, Regime Switching  

Contenido: The procyclical character of monetary aggregates is a fact that has been explained by the presence of the endogenous monetary multiplier. From this perspective, the part of the aggregates that corresponds to the bank deposits is the one that correlates positively with the level of activity. In this paper we analyze the stylized facts that enable the presence of the endogenous multiplier using a dynamic and stochastic general equilibrium model (DSGE), calibrated for the Argentine economy. According to the results, this multiplier presents special characteristics in a wide volatility economy as Argentina's. Keywords: monetary multiplier, endogenous money, DSGE, Argentina - El carácter procíclico de los agregados monetarios es un hecho que ha sido explicado por la presencia del multiplicador monetario de carácter endógeno. Desde esta perspectiva, la parte de los agregados que corresponde a los depósitos bancarios es la que se correlaciona positivamente con el nivel de actividad. En este trabajo analizamos los hechos estilizados que hacen a la presencia de un multiplicador endógeno utilizando un modelo de equilibrio general dinámico y estocástico (DSGE) calibrado para la economía argentina. De acuerdo con los resultados, este multiplicador presenta características particulares en una economía con amplia volatilidad como la argentina. Palabras clave: multiplicador monetario, dinero endógeno, DSGE, Argentina 

Contenido: The traditional poverty approach explains poverty levels but partially; there are deficiencies additional to income. In this paper we characterize multidimensional poverty in Argentinean regions for the period 2004-2010. Based on the Capability Approach we estimate indicators for each dimension considered, assigning weights, and aggregate them through the main index of multidimensional poverty, making a comparative analysis. The higher multidimensional poverty levels are recorded in the NOA and NEA and lower in the Patagonia, and have been reduced in all the regions. Income, Rate of Dependence and Sanitation are the most relevant indicators to explain poverty. - El enfoque tradicional de pobreza explica la pobreza pero parcialmente; existen carencias adicionales al ingreso. En este trabajo se caracteriza la pobreza multidimensional en las regiones de Argentina para el período 2004-2010. En base al Enfoque de Capabilities, se construyen indicadores para cada dimensión considerada, asignando ponderaciones, y se los agrega mediante los principales índices de pobreza ultidimensional, realizando un análisis comparativo. Los mayores niveles de pobreza multidimensional se registran en el NOA y NEA y menores en la Patagonia, habiendo disminuido en todas las regiones. El Ingreso, Tasa de Dependencia y Saneamiento contribuyen en mayor medida a la pobreza. 

Contenido: This study addresses the NEET phenomenon in Argentina using the country’s Household Survey for the period 2003-2018. The approach identifies NEETs’ challenges pertaining to decent job opportunities and education completion. The static perspective is extended by the use of a Multinomial Logit model, in which three potential transitions are analysed: finding a formal job, getting an informal job, or re-entering the education system. As was expected, gender, age, education level, income, and family educational and employment background were identified as highly relevant explanatory variables, but with different strength and even signs, depending on each transition. JEL codes: J21, J46, J62 - Este estudio aborda el fenómeno Ni-Ni en Argentina, utilizando la Encuesta Permanente de Hogares para el período 2003-2018. El enfoque identifica los desafíos vinculados con las oportunidades de trabajo decente y la finalización de la educación. Mediante el uso de un modelo Logit Multinomial, se analizan tres posibles transiciones: encontrar un trabajo formal, hallar un trabajo informal o reingresar al sistema educativo. Como se esperaba, el género, la edad, el nivel educativo, los ingresos y los antecedentes educativos y laborales de la familia se identificaron como variables explicativas muy relevantes, pero con diferente intensidad e incluso signo, según cada transición. Clasificación JEL: J21, J46, J62

Contenido: This paper presents new evidence on foreign-currency debt of non-financial compa-nies in six Latin-American countries, including years in the aftermath of the sub-pri-me crisis. The paper differentiates between total debt and financial debt in foreign currency. Main results indicate that some firm-specific features are key to unders-tand foreign currency debt. Exporting firms behave differently between total fore-ign-currency debt and financial currency debt. Exporters hold more total foreign-currency debt than the average firm while they hold less financial foreign-currency debt. Foreign-owned firms hold less total debt in foreign currency. Macroeconomic variables only play some role when interacting with specific firm characteristics. - Este artículo presenta nueva evidencia sobre determinantes de pasivos en moneda extranjera de empresas en seis países de Latinoamérica, incluyendo períodos posteiores a la crisis sub-prime, diferenciando entre pasivos totales y financieros en mo-neda extranjera. Los resultados principales indican que ciertas características espe-cíficas son claves para entender estas deudas. Firmas que exportan deciden diferen-temente entre pasivos totales y financieros en moneda extranjera, manteniendo más deuda total y menos deuda financiera en moneda extranjera que la firma promedio. Empresas de propiedad extranjera mantienen menos pasivos totales en moneda ex-tranjera. Las variables macroeconómicas sólo importan cuando se las interactúa con tipos de empresas. 

Contenido: Objectivist models are based on the deterministic hypothesis that postulates the existence of probability, which is cognoscible only in an asymptotic manner. On the other hand, subjectivist models consider the aleatoristic hypothesis according to which there is no truth about probability. However, both hypotheses may only be compared through stochastic models, which are not strictly falsifiable. Therefore, neither the hypothesis stating the existence of a true value regarding the probability of occurrence of an event nor de Finetti’s postulate which sustains that “probability does not exist” are strictly verifiable - Los modelos objetivistas se basan en la hipótesis determinística que postula la existencia de la probabilidad y que esta es cognoscible sólo en forma asintótica. El modelo subjetivista se basa en la hipótesis aleatorista de no existencia de una verdad sobre la probabilidad. Ahora bien, ambas hipótesis sólo son contrastables a partir de modelos estocásticos que no son estrictamente falsables. De modo que ni la hipótesis de existencia de un verdadero valor de la probabilidad de ocurrencia de un evento, ni el postulado de Finettiano que sostiene que “la probabilidad no existe”, son estrictamente verificables. 

Contenido: By introducing elements of phenomenological philosophy to the analysis of human needs in economics; from Sartrean postulates as well as the nature and essence of individual’s needs, has been revealed a theorethical framework that serves to ponder human being’s existential behavior by means of their phenomenologic social choices and welfare. Defining a planning agent under strong assumptions of rationality and projective efficacious capabilities, the Arrow’s theorem has been proved for the economic agent aware of its finitude in this world. - Introduciendo elementos de filosofía fenomenológica al análisis de las necesidades humanas, a partir de postulados Sartreanos así como de la propia naturaleza y esencia de las necesidades del hombre, se elabora un marco teórico normativo que sirve de punta pié para sopesar las decisiones existenciales de los individuos en la formación de sus elecciones y su bienestar social fenomenológico. Definiendo un agente planificador con capacidades trascendentes, bajo fuertes postulados de racionalidad y eficacia proyectiva, se desarrolla una demostración teórica del teorema de Arrow para el agente económico consciente de su finitud en este mundo. 

Contenido: This paper analyzes two social protection policies implemented in Argentina, with emphasis on those most vulnerable people: the `Plan de Inclusión Previsional´ (2005) for the elderly and the `Asignación Universal por Hijo para Protección Social´(2009), aimed to children and adolescents less than 18 years old whose parents are not covered by the contributory family allowance system. The results show that both programs have had major impacts on the expansion of social security coverage, and reduction of poverty and extreme poverty, which effects extend to the entire family. - En este trabajo se analizan dos políticas de protección social implementadas en la Argentina con énfasis en aquellos sectores más vulnerables: el Plan de Inclusión Previsional (2005) destinado a adultos mayores y la Asignación Universal por Hijo para Protección Social (2009), destinado a niños, niñas y adolescentes menores de 18 años, cuyos padres no estén amparados por el sistema de asignaciones familiares contributivas. Los resultados obtenidos muestran que ambos programas han tenido importantes impactos en la ampliación de la cobertura de la seguridad social, y la reducción de la pobreza y la indigencia, que se extienden a todo el núcleo familiar. 

Contenido: This paper analyses the relation between political uncertainty and the Peso Problem in emerging markets. Initially, it is assumed that the country has a hard peg system (the present government will never devalue). As for the political opposition, however, it is open to the possibility of leaving the fixed regime when it comes to power. Assuming that the change of government follows a Poisson distribution, our model shows that the expectations of a devaluation under the subsequent new government may drive up country risk premium under the first government. Sovereign spreads in Argentina in 2001 are used to illustrate the argument - Este trabajo analiza la relación entre la incertidumbre política y el Peso Problem en mercados emergentes. Inicialmente, se asume que el país tiene un sistema de tipo de cambio fijo y que el gobierno actual nunca devaluará. Por otro lado, la oposición política está abierta a la posibilidad de dejar el régimen fijo si es que toma el poder en el futuro. Si se asume que el cambio del gobierno sigue una distribución de Poisson, nuestro modelo demuestra que las expectativas de una devaluación futura bajo el nuevo gobierno pueden inducir un incremento en el riesgo país bajo el primer gobierno. La situación de la Argentina en 2001 se utiliza para ilustrar el argumento. 

Contenido: Este documento aborda teórica y empíricamente la dinámica macroeconómica argentina en el período 2002-2006 a partir de un enfoque de interacciones entre los mercados de bienes y de trabajo, colocando una atención primordial en este último. Como principales conclusiones, el trabajo sostiene que: 1) la suba del tipo de cambio nominal en una economía en desarrollo genera efectos distributivos contrapuestos que operan en el corto y en el mediano plazo; 2) la capacidad de los trabajadores para incorporar en la negociación salarial la expectativa inflacionaria depende crucialmente del nivel de producto. Abstract This paper addresses theoretical and empirical macroeconomic dynamics Argentina in 2002-2006 from a focus on interactions between the markets for goods and labor, placing primary emphasis on the latter. The paper argues as main conclusions: 1) the rise in the nominal exchange rate in a developing economy generates opposing distributional effects that operate in the short and medium term; and, 2) the ability of workers to incorporate their inflation expectations on wage bargaining depends crucially in the level of product.

Contenido: The peronist economic policy (1945-1955) increased inflation and the workers nominal and real wages. In this article, we analyse the evolution of wage and prices for two important Argentinian cities: Buenos Aires and Mendoza. Using prices and wages series of skilled and unskilled workers, this paper also analyses the wages and prices differentials between the two cities and their relationship with the cost of living. In addition, the results allow us to evaluate the impact of peronist economic policies on wages and prices, and their previous and subsequent evolution. Keywords: Prices, skill premium, Buenos Aires, Mendoza, Peronism - Se ha comprobado que la política económica del peronismo (1945-1955), además de acelerar la inflación, generó un aumento de los salarios nominales y reales de los sectores obreros. En este trabajo se observa la evolución de los salarios, no sólo en Buenos Aires, sino también en la ciudad de Mendoza. Al contar con información de precios y salarios de obreros calificados y no calificados, también se analiza el diferencial por calificación, así como las diferencias salariales entre las dos regiones. Asimismo, se observa el nivel de impacto de las políticas económicas peronistas en los salarios en las dos ciudades, así como su evolución anterior y posterior. Palabras clave: precios, skill premium, Buenos Aires, Mendoza, Peronismo.  

Contenido: This paper aims to conduct a thorough historical and current systematization of the academic literature regarding the relationship between public/private ownership of the company and its efficiency. Currently, three different schools of thought concerned with the comparison between private and public company are: a) Theory of Agency/Property Rights; 2) Public Choice Theory; and 3) organization theory. Keywords: Production efficiency, public/private ownership - El presente trabajo pretende realizar una exhaustiva sistematización histórica y actual de la literatura académica respecto a la relación entre la titularidad pública/privada de la empresa y su eficiencia. Actualmente, las tres corrientes diferentes de pensamiento que se ocupan de la comparación entre la empresa privada y pública son la: a) Teoría de la Agencia/Derechos de Propiedad; 2) la Teoría de la Elección Pública; y 3) la Teoría de la organización. Palabras clave: Eficiencia productiva, titularidad pública/privada

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Contenido: In this article we present the modern theories that delve the sources and determinants of inequality throughout the regions, introducing the concept of regional competitiveness and its measurement. Emerging research in this area indicates that higher levels of regional competitiveness are associated with higher levels of well-being. Therefore, for a certain region it is important that competitiveness not only leads to increase the market share of a particular industry, but also increase the standard of living of the population. This should be the ultimate goal of economic policy actions. - En este artículo se presentan las teorías modernas que profundizan sobre las fuentes y los determinantes de la desigualdad a lo largo de las regiones, introduciendo el concepto de competitividad regional y su medición. La investigación emergente en esta temática señala que niveles más altos de competitividad regional están asociados con niveles más altos de bienestar. Por lo que, para una determinada región es importante que la competitividad no sólo conduzca a incrementar la participación en el mercado de una industria en particular, sino también a aumentar el estándar de vida de la población. Esto debería constituir el objetivo final de las acciones de política económica.

Contenido: This article seeks to quantify the effects of the industrial structure and regional competitiveness on the recovery of formal private employment in 85 Argentinean labor market areas (LMAs) after two crises of different nature (2001-2002 and 2009). Using the shift-share analysis, the change in employment in LMAs is decomposed into three components: national, industrial, and regional. In both periods, regional competitiveness is more important than industrial composition in explaining the resilience of LMAs. Additionally, the role of the type of productive specialization and different factors associated with regional competitiveness are analyzed. - Este artículo busca cuantificar los efectos de la estructura industrial y la competitividad regional en la recuperación del empleo privado registrado en 85 áreas económicas locales (AEL) argentinas luego de dos crisis de diferente naturaleza (2001-2002 y 2009). Mediante un análisis shift-share se descompone el cambio en el empleo de las AEL en tres componentes: nacional, industrial y regional. En ambos períodos la competitividad regional resulta más importante que la composición industrial para explicar la capacidad de recuperación de las AEL. Adicionalmente, se analiza el rol del tipo de especialización productiva y de diferentes factores asociados a la competitividad regional

Contenido: Labour informality is a relevant category to analyse economic and social issues in developing countries such as the employment structure, the dynamic of wages and the distribution of labour income. This paper examines the evolution of employment in the informal sector, and of its different components, in relation to economic cycles in Argentina during the last four decades. It is discussed to what extent the role played by this sector can reflect different conceptual approaches and its heterogeneity is emphasized. JEL Code: E32, E26, J64. - La informalidad laboral es una categoría relevante para analizar aspectos de la realidad económica y social de los países en desarrollo tales como la estructura del empleo, la dinámica de los salarios y la distribución de los ingresos del trabajo. Este trabajo examina la evolución del empleo del sector informal, y de sus distintos componentes, con relación al ciclo económico en Argentina durante las últimas cuatro décadas. Discute en qué medida el papel que asume dicho sector resulta compatible con diferentes visiones acerca del mismo y se enfatiza su carácter heterogéneo. Códigos JEL: E32, E26, J64.

Contenido: It is axiomatically shown in this paper that neoclassical theory does not admit any possibility of disequilibrium. If agents while calculating their supply and demand plans take into account the stickiness in the prices vector, the effect of it is annulled, and the economy -eventually not competitive due to the stickinessfunctions as if it was competitive at all. Full employment equilibrium becomes a result even under sticky wages, which implies that in the neoclassical framework it is not possible to explain involuntary unemployment, not even under the assumption of exogenous stickiness. - En este documento se demuestra axiomáticamente que la teoría neoclásica no admite la posibilidad de desequilibrios. Si los agentes, al calcular sus planes de oferta y demanda toman en cuenta las distorsiones en el vector de precios, el efecto de éstas se anula, y la economía –eventualmente no competitiva a causa de las distorsiones- funciona como si fuese competitiva. El equilibrio de pleno empleo se garantiza aún con rigideces, lo que implica que en el marco neoclásico no es posible explicar el desempleo involuntario, ni siquiera suponiendo rigideces exógenas. 

Contenido: After a period of high growth, Latin America has been decelerating since 2011. The countries that had shown the highest growth rates are those who led the deceleration process. This article analyzes the relationship between pubic policies and macroeconomic performance of the seven major Latin American economies. It is really hard to find the correct cyclical pattern of the macroeconomic policies in the region, where a slow growth pace and urgent social needs coexist with a high volatility and recurring balance of payments crisis. In any case, at the aim of reaching a productive transformation process, a stable macro situation must be complemented with more specific microeconomic policies. Keywords: deceleration, public policies, cyclicality, Latin America. - Luego de un período de elevado crecimiento, desde 2011 América Latina muestra un escenario de desaceleración. Los países que habían mostrado las mayores tasas de expansión inicial son los que lideraron el menor crecimiento actual. Este artículo analiza la relación entre las políticas macroeconómicas y el comportamiento económico de las siete principales economías latinoamericanas. Es muy complicado encontrar el carácter cíclico adecuado de las políticas en América Latina, en donde coexisten –por un lado– carencias en cuanto al ritmo de crecimiento y urgentes necesidades sociales, y –por otro– una elevada volatilidad y crisis recurrentes de balanza de pagos. En cualquier caso, si se desea generar un proceso de transformación productiva, se debe complementar una macro estable con políticas microeconómicas más específicas. Palabras clave: desaceleración, políticas públicas, carácter cíclico, América Latina.