Assessing the appropriate size of relief in sovereign debt restructuring

Descripción: Este trabajo presenta un enfoque basado en principios para computar la quita de deuda apropriada en procesos de reestructuración de deuda soberana. Se muestra cómo calcular el monto de reducción de deuda que restaura la condición de sosteniblidad con alta probabilidad bajo la premisa de satisfacer un conjunto de restricciones impuestas por los principios que se siguen en el proceso de reestructuración. El tamaño de la quita se considera apropiado si conduce a la existencia de trayectorias de superávits fiscales primarios como ratio del PIB que son puntos fijos económica y políticamente factibles, y que satisfacen la restricción intertemporal de prespuesto del gobierno en un porcentaje “alto” de los posibles estados de la naturaleza. La factibilidad económica se define a partir de restricciones económicas, y la factibilidad política se define en función de las restricciones que imponen los principios de la reestructuración. También se muestra que desde 1970 los procesos de reestructuración soberana han sido seguidos poco tiempo después por una nueva reestructuración o default en un porcentaje alto de casos, lo que sugiere que el alivio de deuda se ha dado en la forma de “demasiado poco”.Sin perder el foco sobre la seguridad social en salud, y con el objeto de ampliar su comprensión, el análisis se ocupará, cuando resulte necesario, de poner en contexto los argumentos incorporando apreciaciones acerca del sistema de salud tomado como un todo. El análisis que se presenta permitirá conocer en detalle las modificaciones en el funcionamiento de los diferentes fragmentos de la seguridad social en salud y comprobar la persistencia de importantes problemas de eficiencia y equidad. En consecuencia, se verá que calificar a este grupo de instituciones como un sistema parece inapropiado.